起首我说一个原则，中小基金公司有没有超车的可能性？谜底是肯定的。投资情况、监管政策在改变，仁攀类经济在成长，家当在赓续演变，重要受众客户、各类机构客户的投资偏好，甚至考察方法，都在产生改变，就意味着在这些范畴都邑给新的基金公司以很好的新的偏向的发掘机会。关键要有敏感性和前瞻性。
第十一届指数与指数化投资论坛9月19日在上海召开，多家交易所、市场机构、基金公私家士一路评论辩论指数与指数化投资。在会上的圆桌评论辩论环节中，五家基金公司指数量化方面的专业人士一路评论辩论指数化投资。
评论辩论中，汇添富基金指数与量化投资部副总监跋扈天舒认为，养老金的经久资金入市以及公募FOF的推出可能就是下一?风口；富国基金副总经理兼量化投资部总经理李笑薇强调她异常看好Smart Beta的成长；华安基金指数与量化投资事业部总经理许之彦认为，国内ETF的成长须要当局支撑；而华富基金的总经理助理兼立异营业部总监张娅则商量了中小型基金公司如安在指数基金方面弯道超车。
以下为评论辩论文字记录，全程干货，值得卖力看看。
易方达基金治理有限公司副总裁、首席产品官范岳：小组评论辩论的主题是“中国指数化投资的成长偏向”。我是易方达基金典范岳，由我来主持下一节的评论辩论。先介绍介入评论辩论的嘉宾：
中国基金报记者应尤佳
富国基金治理有限公司副总经理兼量化投资部总经理李笑薇密斯；
华富基金治理有限公司总经理助理兼立异营业部总监张娅密斯；
前锋领航投资治收成上海）有限公司总经理赵曌密斯；
汇添富基金治理股份有限公司指数与量化投资部副总监跋扈天舒密斯：
华安基金治理有限公司指数与量化投资事业部总经理许之彦师长教师；
中信证券有限公司股权衍生品部总监左一江密斯。
起首第一个问题，被动投资在中国已经成长了很多年，今朝在公募基金范畴已经成长出了通俗指数基金、ETF、指数加强、分级基金、LOF各类情势的产品，标的也都覆盖异常广，各类宽基指数，主题，行业，债券，国表里，黄金现货，各类类别。客岁有一只ETF异常引起行业存眷，就是汇添富中证上海国企ETF，客岁给我们ETF成长打了一个强心┞冯。想问一下客岁重要介入设计和治理这只ETF的跋扈总（汇添富基金治理股份有限公司指数与量化投资部副总监跋扈天舒密斯），跟我们分析一下，下一?风口可能会涌如今哪里？让大年夜家都有所预备。
跋扈天舒：我认为养老金的经久资金入市以及公募FOF推出方面，可能是下一?指数投资的风口。养老金和FOF半数个公募基金行业都意义不凡，很多公司都投入了大年夜量的资本跟进、研究、构造，我们汇添富客岁事尾拿到了基本养老金的治理人资格，也上报了很多FOF产品。养老金如今的情况，大年夜各个省市情况看，第一批宛转资产大年夜概1500亿，这只是一个开端，今后会有更多器械进来。尤其第三方，贸易养老保险开端成长起来，体量会相昔时夜。国外的情况来看，养老金的投资如今已经占了国外公募基金治理资产的一半，大年夜资产范围来讲，大年夜投资风格静，养老金作为一个经久基金，寻求一种稳定收益，会偏经久设备。所以配的大年夜量的是指数基金，个中风格光鲜、成本低、市场代表性比较好的基金，都是他们设备的重点。所以跟着我国养老金市场的成长，养老金投资体量增长，投资风格成熟，信赖我们指数化产品、指数化投资会迎来一个比较好的风口。
FOF就更不消说了，如今我们有6只公募FOF已经获批。将来一段时光，肯定会迎来一个公募FOF发行的岑岭。而公募FOF设备的大年夜量的资产在投资策略里配的都是指数化的产品，所以如今很多大年夜基金公司也开端做这方面的预备，一个大年夜量的成长本身的标配，就是宽基产品，别的也在细分市场成长本身的风格，也是在给将来的FOF投资做预备。信赖跟着FOF产品越来越被中国市场合接收，也将是下一?比较好的风口。
除了这两个，大年夜国际情况看，本年以来本钱市场对外开放也是越来越快，比如陆港通，总额上限已经撤消了，还有债券通，这些都邑给我们带来大年夜量的国际投资人。而这些国际投资人会给我们带来比较成熟的投资理念，这个理念就包含设备大年夜量的指数产品。我们认为大年夜经久看，也会是我们指数化投资比较好的一个风口。
大年夜致就这么多，抛砖引玉。
范岳：跋扈总讲了很多个风口，我赞成您的不雅点。我们分析过，养老轨制的健全不仅仅是ETF成长的契机，半数个公募基金的成长，都邑迎来一个新的成长阶段。在国外养老金设备产品，并不是说带有养老字眼或目标日期的，最多配的是ETF。跟着养老金轨制健全，可能会迎来一个异常广泛的各类范畴的ETF的成长新阶段。
下一?问题，请问李总（富国基金治理有限公司副总经理兼量化投资部总经理李笑薇），我们国度大年夜简单的被动跟踪策略，到后来竽暌剐了很多加强的策略，一向到这两年鼓起的Smart Beta策略，指数化投资的理论和实践都还在赓续丰富。您对这类带有主动量化特点的策略在中国的成长，怎么看？
李笑薇：感谢范总。今天我重点谈一下Smart Beta。关于Smart Beta的定义，可以异常宽泛，也可以更简单，大年夜宽泛的定义来说，应当是包含三类：第一是偏主题行业，比如富国基金如今已经发行的国企改革、移动互联网、军工，也是一种Smart Beta，是Beta，但跟传统的宽基指数有所不合，某种程度上带有必定的Alpha。第二种Smart Beta，就是大年夜家谈得比较多的因子的Beta，琅绫擎也有一些风格，包含价值、成长、大年夜中小盘、低波动、高股息、动量等等。第三类，前两年大年夜家接触比较多，就是加权方法的变更，也是一种Smart Beta，比如等权，根本面加权。大年夜家存眷更多的可能是偏因子的Smart Beta。
大年夜趋势来说，中国市场的趋势，可以看今朝或以前五年到三年在国外市场的变更。富时每年都邑针对Smart Beta针对国外大年夜的机构投资者做一些查询拜访。2017年查询拜访了200家机构，40%是北美的，30%是欧洲的，还有20%阁下是亚洲的，这些机构对Smart Beta的趋势，根本有两个不雅察：一个是所有机构投资者里，用Smart Beta做资产治理的比例，在以前喂恼菩是晋升的，以前四年以来，到2017年，资产治理人应用Smart Beta的比例，大年夜30%阁下到45%阁下，而这个中又分为大年夜型的资产治理机构和中小型的，大年夜型的资产治理机构根本大年夜45%-50%，也就是传统上一向就在用Smart Beta做资产治理，在这个基本长进一步有所晋升。而中小的资产治理机构，大年夜概的比例是30%晋升到将近60%。因为资产治理量比较小，所以整体来嗣魅这些机构治理人对Smart Beta的应用是大年夜30%到50%的一个幅度。这是一个趋势。第二个趋势，就是这些资产治理人用Smart Beta的方法，慢慢大年夜战术性更多走向计谋性经久设备。大年夜以前两年的查询拜访看，计谋性设备比例大年夜60%晋升到70%，而战术性的或计谋战术混淆的设备，大年夜40%降低到30%。就是说趋势是越来越少做择时或大年夜进大年夜出这种灵活设备，而是更多做经久设备。同时与之相一致的，由单因子的Smart Beta变成多因子Smart Beta，也就是经久设备多因子均衡治理。
