⊙记者朱贤佳○编辑长弓
在小幅震动整顿后，恒生指数上周创下28248.12点的28个月以来新高，成为本年以来全球表示最好的市场。在连立异高后，周一，恒生指数深度回调，个中，前期大年夜幅上涨的内房股成为下跌“重灾区”。周二，恒生指数小幅企稳，但内房股依然表示乏力。对此，受访的内地沪港深基金经理表示，牛市中的回调值得珍爱，机构将趁内房股回调之际，优化仓位构造，为10月投资构造。
涨了那么多还能算便宜？
大年夜2016岁首?年代的18000点起步至今，港股恒生指数涨了55%，还能算便宜？面对上证报记者的疑问，沪上一名QDII基金经理解释道：“一年多55%的┞非幅，只是对港股在2016年前‘极端低估’的一种修复，将来港股不太可能回归此前的状况。”沪深两地基金经理广泛认为，今朝港股依然便宜，不掉为全球设备的避风港。
该人士进一步解释，港股市场存在错配：一方面，市场上很大年夜一部分标的是内地上市公司；另一方面，50%以上的资金是海外机构资金。这部分资金对内地上市公司不敷懂得，生意意愿较低，导致估值大年夜幅低于全球同类公司。然而，2016岁尾，港股通开通后，吸引更多内地资金南下，使得这部分公司获得价值重估。
南下资金构造泄漏玄机
大年夜沪股通和港股通同类行业数据比较来看，港股比拟A股市场如有可不雅的┞粉价。截至25日收盘，沪股通中银行板块平均PB为1.02，港股则为0.94。今朝港股内银股PE降至0.93倍，与A股银行股的价差回升至20%以上。沪股通中房地产板块平均PB为1.86，港股公则为1.29。此外，10月份正值上市公司三季报密集宣布期，基金公司10月构造重要对准的就是这些具备折价优势的个股。本年以来，两地上市的股票中，A股市场的银行、非银金融、能源等权重蓝筹股涨幅大年夜于对应的港股标的，叠加汇率身分，AH估置魅折让未减反增。
沪上一家QDII基金经理对上证报记者表示，金融属于后周期行业，跟着优质大年夜型银行受益于不良率企稳和净息拜见底，后市龙头企业的盈利将大年夜幅晋升。别的，保险龙头将受益于保障型保险高增长和国债收益率将见底，带来预备金释放、晋升利润。经由近期调剂，金融股估值袈滟度降至教逑堤度，性价比凸显。
据Wind数据显示，早在一周前，资金已提前大年夜内房股撤离，加大年夜对内地金融板块构造。截至25日，港股通中前十大年夜活泼个股中有4只是银行股。Wind数据显示，截至25日的一周内，南下资金交换入最多的股票为汇丰控股、工商银行、腾讯控股，一周分别交换入29.84亿元、25.55亿元、12.26亿元。中国移动和中国恒大年夜交换出最多，一周交换出为17.63亿元和9.10亿元。前十大年夜活泼股中别的两只银行股为平易近生银行和扶植银行，一周分别获得净买入5.01亿元和1.25亿元。
大年夜上周数据来看，南下资金已经提前对仓位进行优化。截至25日的一周，9.1亿元资金流出中国恒大年夜、3.13亿元资金流出碧桂园，1.89亿元流出融创中国。一名沪港深基金经理表示，在前期煤炭、有色大年夜幅拉升后，属于后周期的优质低估金融股，将跟着经济周期清醒强势崛起。
此外，花费电子、新能源仍是这些基金持续看好的板块。今朝，中国新能源的履行力度已经受到全球存眷，相干锂电池板块获得全球资金的存眷。9月份第一、第二两周，全球投资者共向全球X锂电池技巧ETF基金注资约1.43万亿美元。上述基金经理表示，新能源汽车家当链长并且复杂，覆盖的家当周全，涉及的公司体量巨大年夜，是以热点将大年夜整车扩散至电池、电机、电控等核心零件范畴。其次，和苹不雅家当链相干的电子花费行业同样值得存眷。短期内，一些资金切实其实袈漭时躲避了相干家当链公司。大年夜Wind数据可见，一周内瑞声科技净卖出1.85亿元。“但相干标的回调10%以上，我们推敲进一步买入。”上述机构人士表示。
构造港股基金合法时
理财专家提示投资者，港股市场一向以来机构占比远弘远年夜于散户，根本保持在七比三的比例，这使得机构立场对于喷鼻港市场的走势有着极大年夜的影响力。是以，选择合适的基金是更弘统滦小投资者的方法。
本年监管层对投资港股的基金实施更严格的限制，对于仓位以及治理人员的天资都有了明白规定，相干基金运作加倍规范。前8个月，港股基金表示凸起。数据显示，76只沪港深基金本年以来平均收益接近17%，个中74只基攫取得正收益，净值袈漩长超30%的基金有10只，表示最好的沪港深主题基金本年以来已赚超40%。投资港股的QDII有25只，平均净值袈漩长率为20.39%，远高于投资美股QDII基金，后者平均净值袈漩长率仅为12.40%。这些机构资金构成了南下资金的主力军。
与此同时，机构也提示投资者，国庆长假前，在南下资金流入范围缩减影响下，港股交投会进一步走弱。届时，恒生指数会在27000灯揭捉?求支撑，构造基金不妨看准回调时点。今朝，在欧美重要股市的估值已经偏高的背景下，跨市场设备来分散风险是中期的必定选择。
