期权持仓创汗青新高市场情感谨慎乐不雅机构构造十月行情
中国证券报
国庆长假邻近，上周50ETF期权持仓量冲破200万手，创汗青新高，波动率降至近三个多月低位。分析人士认为，投资者介入期权市场整体力度有所加大年夜，对行情安稳向上的信念较强。机构正在积极构造十月行情。
市场情感谨慎乐不雅机构构造十月行情
中国证券报
□本报记者叶斯琦
国庆长假邻近，上周50ETF期权持仓量冲破200万手，创汗青新高，波动率降至近三个多月低位。分析人士认为，投资者介入期权市场整体力度有所加大年夜，对行情安稳向上的信念较强。
期权持仓立异高
近期，股票期权持仓量迭立异高。大年夜18日开端，50ETF期权持仓量持续5个交易然故窍200万张，20日达到202.21万张的汗青高位。本周前两个交易日，期权持仓量都保持在199万张以上。
梗直中期期货研究察彭博表示，短期来看，A股震动走高及对后市安稳向上的预期导致认购期权持仓大年夜幅攀升。大年夜成交上看，认购期权大年夜于认沽期权，反竽暌钩市场对后市较乐不雅。
“近一周，50ETF期权日持仓量根本保持在200万张阁下，创汗青新高，持仓增长重要来自于认购期权。”长江期货期权营业部副总经理李富也表示，根据汗青统计，尽管国庆节前一两周时光内A股涨跌无明显规律，但节后一周上证综指实现上涨概率很大年夜，所以邻近国庆，认购期权持仓增长可能反竽暌钩资金在构造节后上涨行情。
Wind数据显示，截至26日收盘，50ETF认购期权持仓量103.5万张，成交量51.9万张；认沽期权持仓量92.81万张，成交量更是只有18.96万张。
银河期货檀君君表示，50ETF净值近期已创下阶段新高。投资者交投介入水安稳步晋升。“持仓达到汗青新高，一方面表现出投资者介入期权市场整体力度在加强；另一方面显示出投资者对行情延续性有较强信念，大年夜日内高频投契交易转向期权价值投资。”
“八仙过海”玩转期权
波动率是投资者玩转期权的关键性指标。波动率指数是跟踪市场波动性的指数，一般经由过程标的期权的隐含波动率计算得来。该指数反竽暌钩出投资者愿意付出若干成本对冲投资风险。近期，中国波指（iVX）有所回落，这在必定程度上注解节前避险情感不明显。上海证券交易数据显示，9月27日，中国波指只有12.31%， 较9月1日的14.5%明显回落，创下6月2日以来最低。
一位业内人士表示，大年夜波动率看，资金预期国庆节前后市场将安稳甚至向上，短期避险情感不明显。“当前市场的主流是做卖出认购期权或卖出跨市套利策略，重要原因是持续窄幅震动导致波动率大年夜幅降低，时光价值消失较快，认购及认沽期权价值下跌快速。如操作合适，会有相当稳健的收益。”
对即将到来的国庆长假及十月行情，机构积极构造。清和泉策略分析师赵宇亮表示，国庆长假对行情料无影响，今朝仓位整体相对较高，短期无仓位调剂筹划。
彭博表示，市场情感今朝较乐不雅，依旧看涨后市。然则，短期市场多空身分均有，造成窄幅震动态势。
李富表示，当前央行持续加大年夜投放且海外资金持续流入，再结合汗青统计显示节后上涨可能性较大年夜，节前投资情感会相对谨慎。
不过，有一位操盘手告诉中国证券报记者，他们的操作始终是逢高做空波动率。期权波动率一旦偏高，就是入场的好机会。如不雅波动率飙起来了，就会果断做期权卖方。这一策略最怕的就是“黑天鹅”事宜，还须要留出很大年夜一部分盈应用来以防万一。好在A股即便图形走坏，照样很少出现急速调剂。
构造十月行情
股票期权、股指期货等衍生品，其交易和变更基本是A股市场。业内人士说，期权火热注解A股市场资金在积极寻找和测验测验新的对冲方法。“‘双节’将至，投资者应用期权对现货头寸进行保护的对冲需求旺盛。”檀君君说。
“大年夜市场身分看，当前市场整体照样构造性的。异常多的行业集中度晋升的逻辑仍成立。当前主板估值仍较低，向下风险不大年夜。中小板和创业板估值较高，根本面仍承压，下半年当心估值紧缩风险。上半年表示凸起的一些中经久成长逻辑成立的行业表示可能仍将异常肯定。”赵宇亮说。
北信瑞丰基金人士表示，大年夜过往经验看，长假前投资者心态广泛比较谨慎，介入意愿不高，行情往往比较平淡，但本年市场不消极。在这种情况中，大年夜盘指标股往往表示较好，会产生相对收益。长假后的行情比拟较较乐不雅，跟着市场活泼，中小盘成长股有望出现轮涨行情。
不过，也有基金人士持谨慎立场。“国庆假期前，我们适度降低股票仓位，设备偏向以防御为主。十月市场体系性机会不大年夜，以防御思路为主。”富恩义（北京）资产治理有限公司投资总监程冬表示，新股快速持续发行有赖于相对稳定的市场情况。大年夜企颐魅整体盈利、无风险收益率及市场风险偏好几个核心影响身分来看，阶段性超预期力度不会很大年夜。大年夜资金面看，市场仍具存量资金博弈特点。
