本年上半年其归属母公司股东净利润若扣非下滑幅度更深，补贴政策改变后新能源汽车制造并非一片繁花似锦
文| 《投资时报》练习记者赵春燕
自带光环的董明珠的一举一动，大年夜来都邑引起市场广泛存眷。9月第三个周末，有传闻称“董明珠携格力团队一路现身天津一汽夏利公司，就入股事宜进行了最后磋商”，市场将此举解读为：董将借助后者已有整车临盆线，早日与其本人入股的珠海银隆完成整合，以实现新能源汽车的量产。9月18日A股开盘后，新能源车板块全线上涨。
固然当日晚间格力电器宣布了澄清通知布告，但鉴于之前董明珠在电池及新能源汽车方面的诸多执念，市场上对“格力入股一汽夏利”的热忱并未熄灭，相干热议愈演愈烈。
在经历2016年新能源汽车企业集体骗补事宜后，国度相干部分对该行业的财务补贴大年夜幅下调，对新的产品目次治理也明显加力。新能源车市场至此陷入低迷，行业袈漩长放缓。
不过作为汽车家当“弯道超车”的重器，中国当局显然不会就此放弃。事实上，近期利好新能源车概念的消息频出。先是9月9日中国工信部副部长辛国斌颁布了“双积分”治理政策将于近期宣布实施的消息。他同时泄漏，针对一些国度已经制订了停止临盆发卖传统能源汽车的时光表，今朝工信部也启动了相干研究，将会同相干部分制订国内的时光表。
而今关于格力入股一汽夏利的传闻无疑又注入一针“高兴剂”，经由一年阁下的调剂新能源板块再次成为市场的宠儿。
琅绫洽格的眼光当然不消置疑。据统计数据显示，本年1-6月比亚迪新能源汽车的加总量为11198辆，留任全球2017上半年新能源乘用车销量排行榜榜首。
如不雅董蜜斯确切有意染指新能源汽车，那么竽暌闺珠海一海之隔的深圳，那位同样以电池为切人口，杀入新能源汽车范畴的比亚迪的王师长教师就将成为对标。往日的明星股比亚迪近期也切实其实从新回到大年夜众的眼球，股价不到半个月时光已经实现30%阁下的┞非幅。
不过有意味的是，相对于比亚迪股票在本钱市场的炙手可热，其最新半年度财务数据却并欠好看。本年上半年，比亚迪归属于母公司股东的净利润出现近两年来初次下滑，下滑幅度超两成，而扣非净利润下滑幅度则更深。
查阅该公司半年报，《投资时报》记者留意到，其三大年夜主营营业的成长不合程度地出现了问题，个中受到补贴退坡和产品准入规矩调剂的┞服策影响，汽车相干营业营收毛利率双降；智妙手机市场渐趋饱和棘手机部件及组装营业增速放缓；二次充电电池及光伏营业收入大年夜幅下滑给集团带来吃亏。
今朝世界各国纷纷制订燃油车镌汰机制和制订日益严格的排放机制，燃油汽车向新能源汽车的过渡已成大年夜势所趋，世界汽车巨擘均开端了新能源构造之路。面对越来越多的竞争者，先行一步的比亚迪可否在政策利好加持的基本上，敏捷扭转颓势，就成为一大年夜看点。信赖即使作为新手的董明珠也关怀有加。
扣非净利润大年夜幅下滑
然而请留意，相较于大年夜众、丰田过往数年切切量级夺得传统汽车发卖冠军，比亚迪十万辆过于“渺小”。
据该公司最新披露的半年报显示，2017年上半年比亚迪实现营业收工资450.38亿元，同比微增0.20%，相对于客岁同期42.32%的营收同比增长幅度实在减色不少。
根据国际经验，新能源汽车搀扶政策的持续、稳定对家当成长至关重要。因为新能源汽车的成长确切是个“烧钱”的过程，比亚迪的经营晃荡产生的现金流量净额持续六个季度为负，本年上半年为-34.70亿元，同比降低142.93%；投资晃荡现金交换量持续下滑，上半年为-69.39亿元，同比下滑18.09%； 而筹资晃荡现金交换量一向保持大年夜幅度增长，上半年为113.65亿元，同比增长83.79%。
与此同时，该公司在本期的营业成本却同比增长了2.35%，个中研发投入费用同比增长49.72%，财务费用同比增长48.31%，发卖费用同比增长24.66%。再加上营业外收入同比客岁61.85%的下滑，致使净利润由客岁同期的30.09亿元降低至26.50亿元，降幅跨越一成。
另一方面，少数股东损益却同比增长111.23%，在净利润中占比由客岁同期8.48%晋升至20.43%，这直接导致比亚迪归属上市公司股东净利润仅实现17.23亿元，同比下滑23.75%，相对于客岁同期384.23%的净利润同比增长，可谓天地之别。
别的，本年上半年计入当期损益的┞服府补贴高达6.12亿，接近客岁同期三倍，是以扣除非经常损益后的净利润天然加倍糟糕，仅实现11.16亿元—较客岁同期下滑46.03%。
曾经，因获得国际有名投资家巴菲特的青睐，比亚迪一夜成名。然则，净利润的大年夜幅下滑致使巴神颇存眷的┞封家公司的财务指标ROE大年夜客岁同期的7.14%下滑至3.33%，远不及众所周知到滞菲特对其投资企业ROE制订的合格线：15%。
汽车相干营业营收毛利率双降
比亚迪的三大年夜主营营业是汽车及相干营业、手机部件及组装营业以及二次充电电池及光伏营业。2017年上半年，上述三大年夜营业的营收分别为：231.89亿元、182.35亿元、36.13亿元，占该公司的总收入比例分别为51.49%、40.49%和8.02%。
具体来看，占比最大年夜汽车相干营业上半年营收和毛利率双双下滑，个中营收同比降低4.15%，在比亚迪总收入的┞芳比由客岁同期的53.82%降低至51.49%；该营业线的毛利率也大年夜客岁同期的29.31%下挫至26.62%。
根据中国汽车工业协会宣布的统计数据，2017上半年全国汽车销量为1335.4万辆，同比增长3.8%，增速较客岁同期有所放缓。同时代比亚迪汽车总销量21.77万辆，同比降低10.09%，降低幅度跨越行业程度。
