王辉
大年夜“你的美酒”与“我的毒药”，到“漂亮50”与“要你命3000”，近几个月来跟着贵州茅台、美的电器、上海汽车等一批低估值蓝筹股价的一路起飞、迭立异高，各类投资者对于白马股是否存在估值泡沫、机构过度抱团是否存在踩踏风险、成长股可否枯木逢春的┞幅论，就一向一向于耳。
强者恒强再次加剧
跟着6月21日盘前A股市场闯关MSCI指数成功，首批222只个股正式获准纳入相干指数投资标的。而在此背景下，沪深两市再度“习惯性”走出一波分化走势。尽管21日两市重要股指整体涨势平和，但当日如有美的电器等多只“老牌蓝筹”的股价创出汗青新高。
与此同时，来自财汇大年夜数据终端的统计数据进一步显示，截至6月21日收盘，扣除方才上市的新股和次新股，两市3200多家个股中共计有42只个股股价在6月份曾创出汗青新高。在此之中，有多达19只股票属于沪深300指数成份股，占比接近一半；个中中证100指数成份股达到9只，占比跨越两成。
数据来源：财汇大年夜数据终端
成长股“掉血”并非跷跷板所致？
对于客岁以来A股市场延续至今的个股急剧分化，重阳投资基金经理王晓华向中国证券报（"大众,"号：xhszzb）记者表示，总体来看，二级市场近一年多以来鲜有新增资金入场，存量博弈的特点明显，市场风格整体出现“跷跷板”式的切换。但须要指出的是，小盘股持续性下跌的原因，本质上照样自身的事迹增长不克不及支撑较高的估值，与白马股的上涨不构成因不雅关系。大年夜存量博弈的角度看，白马股的上涨确切吸引了跟风资金炒作。但对于成长股的下跌而言，可以或许激发流动性迁徙的身分较多，白马股上涨只是个中之一。
中国经济自身开启一轮新上升周期、带动优朴素业盈利程度整体企稳向上；
家当强者在此过程中的行业集中度进一步晋升；
在2016年事首?年代市场一轮急跌之后，白马价值股本身估值程度就明显偏档寥。
白马股仍是私募基金交易主线
对于后期市场投资机会的选择上，世诚投资总经理陈家琳表示，白马股走强的原因是多方面的，既有根本面的身分，也有博弈面的身分。白马股事迹切实其实定性叠加估值偏低，对长线资金和低风险偏好的资金形成了较强的吸引力，这一点在深股通开通之后加倍明显。而另一方面，参军期沪股通的交易来看，境外投资者在A股市场上的交易重要也依旧是环绕相干的大年夜盘蓝筹展开。
来自财汇大年夜数据终端的统计数据显示，截至6月20日，6月以来合计14个交易日中，沪股通北向成交金额排名居前的个股仍然以“白马股”为主。个中，贵州茅台共计有4个交易日列成交金额第一位，中国安然则有9个交易日占据沪股通北向成交的“头把交椅”。
而在当前时点，在A股市场自5月中旬已经反弹一个月阁下时光之后，对于后期市场的投资机会，今朝来自私募基金的投资不雅点，整体仍广泛持续看好白马股板块。而另一方面，尽管以创业板为代表的小市值成长股，估值泡沫已经获得大年夜幅释放，但“便宜货”却似乎依旧“乏人问津”。
数据来源：财汇大年夜数据终端
而对于后期市场的投资机会，陈家琳进一步瞻望称，估计白马价值龙头偏强的股价表示，将会有望贯穿2017年全年，会持续将其作为重要的投资主线进行把握。不过，一些根本面过度透支、估值过高的白马股，后期股价有走弱的风险。
此外，大年夜白马股的估值角度出发，杨琪认为，今朝龙头价值股全部板块的估值程度只是大年夜低估上升到“估值合理”。
而在成长股方面，杨琪进一步表示，2015年事尾至今以中小创为代表的小盘股股价持续下跌，重要原因并不是因为市场资金的存量博弈，而是成长逻辑被证伪。
在今日A股闯关MSCI指数成功之后，海外投资者对于中国股市的投资偏好，将来可能也会加深白马股的估值优势。
包含保险、银行、白酒、医药、贸易等行业袈溱内的大年夜部分大年夜盘蓝筹股事迹优良，相干行业板块的大年夜部分白马股的股价，在将来较长时光内估计还将可以或许保持强势。
杨琪表示，“我们下一步的目标，仍然是持续在相对合理的价位，持续买入看好的白马股；在迟缓提赶过位的同时，最终争夺做到满仓。”
综合推敲到国内的利率程度、派息率以及经久的成长性等身分，王晓华则分析认为，与海外蓬勃市场的白马股比拟，今朝A股白马股的估值仍然相对偏低，并不存在整体的估值泡沫。
而在具体个股机会的发掘上，王晓华进一步表示，跟着宏不雅风险的弱化，在A股市场企稳反弹的阶段，市场的分化会持续“下沉和细化”。任何细分行业范沉闼楝知足“估值低、成长性和肯定性高”前提的个股，都将持续保持股价上优势。
成长股持续被私募“看衰”
而在成长股、小盘股方面，陈家琳则表示，大年夜中证100和中证1000两大年夜指数的比较来看，岁首?年代以来两者的分化已经达到了十分凸起的程度。跟着减持新规的出台、IPO节拍的调剂，中小市值个股的供给压力有望减轻。但整体而言，今朝A股市场要实现“完全的风格切换”还为时尚早，相干前提还并不成熟。
