2017年以来，A股上市公司“联姻”新三板企业潮涌。值得存眷的是，第三季度初次披露的上市公司并购挂牌企业案例达52宗，交易范围达186亿元，并购范围立异高。
并购范围立异高
近期，A股公司并购新三板企业案例频现。
10月20日，康达新充公告称，拟作价3.14亿元，经由过程发行股份及付出现金的方法，收购新三板企业必控科技68.15%股权，拓展军工电子营业。必控科技为新三板立异层公司，重要为军工企业、科研院所供给电磁兼容相干产品。
10月18日，花王股份和帝王洁具两家公司通知布告称，完成收购新三板公司。个中，花王股份以2.52亿元收购郑州水务60%股权，成为其控股股东；帝王洁具收购欧神诺1.6063%股权。
近年来，A股公司并购新三板企业的交易范围赓续增长。数据统计显示，2011年，并购范围为4.3亿元，2012年-2015年，持续四年并购范围增长保持在一倍以上。2015年，上市公司并购新三板公司的交易金额达到208亿元，初次跨越百亿元范围。2016年，再上台阶达303亿元，同比增长46%；本年截至今朝并购范围已跨越460亿元，全年并购范围将创汗青新高。
本年3月，新三板公司深装总48亿元拟借壳ST云维，成为本年以来最大年夜范围的并购案例，也是2017年新三板公司第一例借壳上市案例。公开材料显示，深装总成立于1983年，前身为家乐设计装潢公司，2016年4月上岸新三板。作为公共建筑装潢范畴位列前5的领先企业，深装总在竞争实力、事迹范围等方面，均在新三板市场位居前列。
财务数据方面，深装总2014年、2015年、2016年总营收分别为38.1亿元、40.0亿元、42.9亿元；净利润分别为2.2亿元、1.2亿元和2.4亿元。而ST云维主营煤化工，受困行业产能严重多余，客岁6月开端已进入破产法度榜样。
此外，天心种业袈溱新三板挂牌不到5个月就被A股公司收入囊中。10月12日，消息丰通知布告称，拟以5.87元/股发行股份并付出现金，收购天心种业98.13%股权和现代农业集团享有的200万元国有独享本钱公积，合计6.76亿元。天心种业于2017年5月挂牌新三板。收购完成后，天心种业将成为消息丰的控股子公司，并大年夜新三板摘牌。
家当场购成主流
同时，新三板市场近年来扩容明显，并购标的选择范围大年夜，且新三板企业信息披露要乞降财务透明度方面相对较好，较好的公司治理有利于上市公暗里降并购成本。
2017年以来，不少上市公司环绕家当逻辑推出场购，家当互补性强、质地优良的新三板标的成为重要目标。
例如，津膜科技巧购金桥水科，围海股份收购千年设计，均基于家当链延长的逻辑。津膜科技和金桥水科同属水务行业，收购金桥水科后，津膜科技将进一步拓宽自身膜技巧的应用范畴，同时弥补水处理行业多项施工与承包天资，家当链方面将形成协同效应。
而2017年以前的跨界并购，多集中在TMT等热点范畴。2016年8月，大年夜事煤炭发电的宝新能源宣布斥资8.8亿元进行收购，并成为百合网大年夜股东，后者是有名的婚恋网站。主业为高速公路运营的跋扈天高速则以12.6亿元并购三木智能，涉足物联网应用终端家当。
新三板智库研究察徐舜分析，部分公司重视市值治理，2017年以前偏向于跨范畴并购，遴选事迹较优的新三板并购标的时，多集中在TMT等热点范畴。
2017年以来，上市公司并购偏向出现改变，越来越多重视家当场购逻辑，经由过程发挥协同效应，晋升核心竞争力。“上市公司青睐家当互补性强、事迹优良的新三板公司，能对其主营营业起到推动感化；同时，不少新三板企业的股东选择被上市公司并购，作为退前程径。”徐舜说。
值得留意的是，2017年以来，在A股公司并购新三板企业的案例中，国企身影频繁出现，新三板已经成为了国企改革的一个平台。今朝已有16家国企对新三板企业提议并购，占全年并购数量的13.7%。
个中，具有央企背景的上海贝岭，拟以5.9亿元收购锐能微100%股权。公司指出，经由过程此次交易，公司在智能计量事业部实施市场化改革，接收平易近营企业先辈经验，激发国有企业活力。同时，实现国有本钱在集成电路设计范畴的┞符合，晋升国有本钱在计谋性新兴家当细分范畴的影响力。
近期的消息丰产购天心种业，也被认为是湖南农业范畴国企改革的结不雅。两家公司的实际控制人均为湖南省现代农业家当控股集团有限公司，同属湖南国资委旗下公司。现代农业集团将旗下天心种业注入消息丰，清除同业竞争的同时，也确立了消息丰作为湖南养殖业本钱整合平台的地位。
相干轨制有待完美
重组新规宣布后，A归并购市场整体有所放缓。但本年前三季度，上市公司收购新三板企业的热度依旧不减。
徐舜认为，重要原因在于上市公司对多元化经营、技巧进级、家当协一致存在内涵需求，而不少新三板企业袈溱上述方面具备独特优势，部分企业是细分范畴龙头，且经营、财务规范，是较幻想的并购标的。
业内人士还指出，新三板做市指数赓续下跌，带动市场板块估置魅整体下移，流动性低迷也使得新三板企业袈涓意被并购以实现退出。2017年，新三板指数在3月份达到1162点的高点，之后一路下滑。进入10月份，三板做市指数在1000点邻近相对企稳，但总体依然较疲软。东北证券数据显示，新三板立异层成长优势明显，而估值广泛低于A股市场。
根据Choice数据统计，截至10月24日，2017年初次披露的上市公司并购新三板企业宗数共117起，交易范围达461.74亿元，已跨越2016年全年范围。个中，第三季度并购案例宗数、交易金额分别达到52起、186亿元，并购范围立异高。
此外，轨制慢慢完美，有利于对新三板企业进行并购重组。
近期，全国股转公司宣布挂牌公司重大年夜资产重组审查要点，重要对挂牌公司重大年夜资产重组中内幕信息知恋人报备、初次信息披露及发行股份购买资产立案等环节的审查请求进行了明白，进步资产重组的透明度。
尽管上市公司并购新三板企业的热忱高涨，但在实际操作过程中，因为新三板和上市公司所属两个不合层级的市场，因轨制连接和估值等方面问题，并购暂停和终止的案例赓续增多。本年7月，中小板上市公司融钰集团披露重大年夜资产购买预案，拟收购新三板公司骏伯收集100%股权。此后，骏伯收集大年夜新三板摘牌，并变革为有限义务公司。9月23日，融钰集团宣布通知布告称，因受市场情况及监管政策等身分的影响，决定终止收购骏伯收集100%的股权。
