在当前的市场情况中，白马龙头股持续获得资金追捧，并带动A股“千亿市值俱乐部”敏捷扩容。统计数据显示，截至10月31日，已经有78家上市公司总市值冲破1000亿元。值得留意的是，除了金融、石化、地产等传统的大年夜市值公司以外，一批花费、科技类白马股在市值排行榜上的名次急速蹿升。在市场人士看来，这种变更既揭示了中国经济内涵构造和增长动能的变迁，也反竽暌钩出A股“盈利驱动”特点的进一步强化，是A股价值投资对上市公司的选择和镌汰。
冷遇行业等待变局
一边是白马龙头的烈火烹油，另一边则是遭冷遇行业和板块的苦苦煎熬。同样大年夜公募基金三季度设备情况来看，统计材料显示，中小板设备持续6个季度降低，创业板设备持续5个季度降低。行业设备上，三季度公募基金减仓最多的行业是医药生物、家用电器、计算机、公用事业等。个中，纺织服装设备比例降低至0.2%，农业设备比例降低至1.4%，比拟市置魅占比均已低配；汽车行业设备降低0.5%至2.9%，仓位接近2010年以来低位，地产行业设备上升0.7%至3%，自2010年以来低位小幅抬升，也是近一年来初次加仓；TMT行业中的传媒和计算机持续减仓，比拟市置魅占比均已低配；公用事业的设备比例下滑1.0%至2.0%，个中环保的设备持续两个季度下滑，已降至2013年以来最低仓位，休闲办事设备比例根本稳定在0.8%的低位。
事实上，分析上述公募机构低配的行业，其背后的原因各不雷同。部分行业处于需求端紧缩或政策调控周期，而其余的一些行业，则是因为此前的兼并收购、体外寻找增量的模式在当前的监管和市场情况下难以奏效。
在上述行业中，除了政策性及行业大年夜趋势身分难以改变的情况外，部分自身拥有坚挺事迹支撑的个股，已慢慢迎来暖意。以传媒行业为例，在经历前期的大年夜幅下跌后，部分行业个股在三季报事迹及全年事迹预期上，显示出较好的稳定成长性，使得此前公司成长性疑云得以局部消失，特别是个中部分个股改变此前一贯的“兼并收购、买仁攀利润”的套路，集中力量晋升内生性增长的才能。
金融大年夜数据终端显示，截至10月31日，已经有78家上市公司总市值冲破1000亿元，个中跨越2000亿元的有31家，跨越3000亿元的21家，跨越6000亿元的10家，跨越万亿的6家。
“不过，整体而言，市场‘以龙为首’的马太效应仍明显，短期内看不到调转船头的可能，部分低配行业、遇冷行业的阶段性回暖，集中在有事迹支撑的龙头个股，可以认为是资金抱团对象的扩容，但背后的深层逻辑没有改变。”前述私募机构人士认为。
追逐龙头仍将持续
尽管本年以来龙头股已经积聚了相当涨幅，但资金对于龙头股的追逐仍然持续。以公募基金为例，广发证券策略分析师指出，三季度公募对金融龙头、周期龙头、成长龙头均有加仓，是以“以大年夜为美、龙头占优”的投资风格得以延续。有两个数据可以注解这一趋势，一是行业龙头组合(拔取申万二级行业中市值和收入综合排序第一的公司)，本岁首?年代以来龙头股指数比拟大年夜盘的超额收益高达29%，三季度以来超额收益11%，基金对这103只行业龙头股的设备比例已持续5个季度上行，今朝对103只龙头股的设备比例高达25%；二是基金对创业板的设备比例仍处降低通道，但对创业板市值前30%的公司在持续减仓后已悄然加仓，可见岁首?年代至今经历了大年夜花费龙头到金融龙头，再到周期龙头的轮动后，创业板成长龙头也慢慢进入资金视野。
大年夜基金前十大年夜重仓股的持股集中度来看，基金“抱团龙头”也在延续。长江证券分析师张宇生认为，基金三季报中设备构造的变更比设备行业的变更更为关键。2017年龙头公司设备占比持续晋升的趋势在三季度延续，龙头公司的集中设备出现出较高程度，并且正在慢慢扩散。如许的趋势或许仍将是将来较长一段时光内基金设备中最值得存眷的趋势，基金或大年夜分散设备重回集中设备。
站在今朝的时点，一些接收中国证券报记者查访的市场人士认为，以茅台为代表的白马龙头股如斯强健的表示有其合理性，并且这种市场风格特点如有延续空间。
“茅台股价表示背后，实际上表现了资金对于自由现金流的追逐。”天风证券首席经计揭捉?家刘煜辉表示，无论是茅台，照样汗媛上市的阿里、腾讯等公司，都在快速地集合现金流。事实上，在A股市场中，投资者可以或许找到切实其实定性就是大年夜花费，是以抱团取暖、资金越来越集中。这一趋势今朝来看尚没有停止迹象，来岁延续的概率更大年夜，直至白马龙头与中小市值股票的市盈率差别趋于收敛，这种状况才可能会被打破。
“强者恒强”愈演愈烈
瑞银资产治理中国股票主管、董事总经理施斌表示，“一年半前，蓝筹股的ROE是全部市场的一倍阁下，而估值是市场的一女婿右，这也就意味着，以同一ROE计算的话，蓝筹股的估值是整体市场的1/4阁下。经由此轮上涨之后，蓝筹股估值与市场整体程度基本相当，而ROE仍然是市场的一倍阁下。”是以，在今朝时点上，蓝筹归并没有出现大年夜的泡沫。跟着A股被纳入MSCI指数，大年夜海外投资者的偏好来看，估计会更多选择设备蓝筹股，市场的构造性分化也仍在路上。
新时代证券分析师贾明乐指出，以前5年传媒行颐魅整体事迹年均增速均保持较高程度。本年上半年传媒行业的事迹增速为16.64%，而三季度事迹预告中有近七成的传媒公司事迹增幅跨越30%，近两成公司事迹增幅跨越100%。这注解传媒行业事迹增速有加快迹象。传媒行业的平均估值程度处在汗青较低位，不少龙头公司的估值已经处在汗青相对低位。是以，看好传媒行业的将来成长趋势，在今朝较低的估值程度的情况下，建议加仓相符低估置魅真成长的传媒行业龙头公司。
广发证券策略分析师指出，龙头公司比拟大年夜类板块整体有更高的ROE和更低的估值程度，在一个盈利弹性晋升但“相对低风险偏好”的市场情况下，市场沿着盈利主线对估值“凹地”赓续“填坑”，龙头股凸起的“性价比”优势获得表现。
截至10月31日，贵州茅台的总市值达到7763.68亿元，如不雅算上五粮液的2528.87亿元和洋河股份的1661.30亿元市值，三家白酒龙头企业的市值已经接近1.2万亿元。事实上，白酒仅是代表之一，本年以来，海康威视、美的集团、格力电器、恒瑞医药等一批大年夜市值白马龙头股，活泼演绎了一出“强者恒强”的戏码。
