某私募人士认为，按照汗青经验，在单个板块阅积大年夜涨之后，短期出现区寄┞符固的概率较大年夜，谨慎的投资者很可能会选择构造前期滞涨的主题，锚定加倍肯定性的投资机会。
基金三季报显示，化工、电子、花费、金融、制造业等板块颇受基金青睐；与此同时，国度队基金却对本年涨幅较好的家电、花费、银行、保险等重仓价值股进行了减仓操作，证金公司更是持续6季度减持贵州茅台。此外，上周北上资金也集中出售贵州茅台、中国安然、伊利股份等基金三季度热点重仓个股。分析人士认为，该趋势在必定程度上表现了资金的“恐高”情感；另一方面也注解机构广泛承认在构造性行情下，前期涨幅相对较低的板块或已具备轮念头会。
国度队基金逢高减持
日前基金三季报接踵披露完毕，浮出水面的五只“国度队”基金投资路线图颇耐人寻味。相较二季度，五只基金均降低了权益类资产的投资占比，大年夜汗青仓位数据看，今朝5只“国度队”基金的权益投资占基金总资产的比例皆处在成立以来的教逑堤度，在一众高位持仓的权益类基金中相当显眼。
此外，三季报数据还显示，国度队基金正在对重仓持有的价值股实施减仓操作，事实上，包含家电、花费、银行、保险等板块在内的重仓白马股恰是三季度国度队基金收益的重要来源。以减仓幅度最大年夜的嘉实新机会为例，该基金对持有的格力电器、伊利股份、美的集团、兴业银行等皆实施了减仓操作，减仓幅度在20%-40%之间。同时，相较二季度，贵州茅台、康得新、青岛海尔退出嘉实新机会十大年夜重仓股名单。
同样的现象也涌如今其他国度队基金的仓位变更上，经中国证券报记者统计，三季度国度队基金不约而同地降低了银行、家电、花费等板块的设备，新进了不少电子白马股，如农业银行、中国建筑退出华夏新经济十大年夜重仓股，取而代之的是“新宠”三安光电和欧菲光。
另一方面，根据上市公司三季报，证金公司三季度进行了较多减持，个中贵州茅台、安然银行、伊利股份、三安光电、中兴通信等本年以来涨势喜人的个股均在减仓名列。尤其值得留意的是，超等牛股贵州茅台已经持续六个季度遭到证金公司的减持，据统计，截至2017年9月末，证金公司持仓贵州茅台约1962万股，相较本年事首?年代的2948万股削减了约三分之一。
北上资金频减仓
经由比较发明，比来两个交易日，沪港通、深港通十大年夜成交股排行榜共有14只个股净买额为负，个中中国安然、贵州茅台、万科A三只个股持续两个交易出现北上资金交换出，贵州茅台、中国安然累计净买额分别削减了8.45亿元和6.86亿元。
根据天相数据统计，上述14只个股中，共有9只股票位列三季报公募基金前五十重仓股，中国安然、贵州茅台、伊利股份更是位列三季度持股公募基金个数排名的前三甲；其余5只个股中的洋河股份、京东方A也涌如今三季报公募基金增持前五十个股名单中。换言之，三季度被公募基金集中看好重仓的个股们，近期正在被沪港通、深港通资金大年夜笔卖出。
事实上，本周一，伴跟着机构大年夜笔资金的高位撤出，贵州茅台成交额高达51亿元，表示出明显的机构抛售现象，上涨所向无敌的贵州茅台也终于迎来了本年的单日最大年夜跌幅4.24%，总市值跌破8000亿元。与此同时，招商银行、浦发银行、五粮液也遭受了机构抛售导致股价下跌。有分析人士称，上周五金融和酿酒板块拉升指数，市场陷入只赚指数不赚钱的地步，使得市场情感趋于谨慎，此前的大年夜蓝筹行情或将告一段落。
构造滞涨板块
对于三季度绩优基金重仓股，机构投资者的立场似乎正在产生着变更。业内人士分析，不管是国度队基金的逢高减持，照样北上资金的集中出逃，似乎都在暗示着同一个问题，面对本年构造性行情下的个股大年夜涨，机构投资者逐渐产生了恐高情感，不约而同地开端转向谨慎策略，尝尝试寻找新的掘金地。
以酿酒板块为例，根据数据统计，本年以来中证酒指数整体上涨41.06%，招商中证白酒B和鹏华中证酒B更是分别凭借166.87%和94.58%的┞非幅，成为本年以来市场闪斓绩最好的两只公募基金。然而在板块大年夜涨之后，机构不仅对贵州茅台的投资偏好有所削减，同时对于五粮液等酿酒主题个股也一改之前大年夜举增持的豪气。
根据东方财富Choice数据，10月30日的沪港通、深港通的十大年夜成交股排行榜中，共有9只个股出现不合程度的资金交换出。个中，中国安然、贵州茅台、招商银行、浦发银行、蓝思科技当日交换出金额均跨越一亿元。而在10月27日的沪港通、深港通的十大年夜成交股排行榜中，共有8只个股出现资金交换出态势，贵州茅台当日交换出金额最高，达4.63亿元；中国安然和海康威视分别流出1.17亿元和1.48亿元。
根据Choice数据，北上资金在减仓近期加快上涨的食物饮料、电子龙头股的同时，加码构造了同样处于上行期，然而涨势相对懈弛的家电、走运等板块。分析人士称，港资近期调仓动作几回再三，一方面表现出北上资金看好花费类板块短期的趋势性行情延续，另一方面则表现出，资金承认前期涨幅相对较低的板块已具备轮念头会，家用电器等板块龙头股正在受到机构的广泛看好。
华创证券认为，对于当前A股的收益风险比不沂攀乐不雅，设备上应容身于性价比和肯定性，建议环绕事迹增长稳定度、PPI-CPI剪刀差收敛以及估值合理的低位滞涨板块进行拔取。行业设备方面，持续看好花费以及高端制造，具体包含新能源汽车家当链、高铁、OLED、芯片、半导体、5G、环保设备等范畴。
东莞证券指出，估计市场短线可能震动整固，但中期不改┞佛荡攀升格局。操作上建议把握板块轮念头会，重点存眷金融、医药、先辈制造、环保、电子、国企改革等板块。
