2015、2016年持续吃亏的\*ST昌鱼（600275.SH）日前通知布告称，拟将控股子公司鄂州大年夜鹏畜禽成长有限公司（下称“大年夜鹏畜禽”）99.9%股权，以1.05亿元的价格，让渡给霍尔不雅斯融达信息咨询有限公司。让渡完成后，*ST昌鱼将获得投资溢价收益4293万元。
常年游走在退市边沿的*ST昌鱼为保壳而突击出售资产的做法并非初次，而如许的上市公司也远不止*ST昌鱼一家。每逢岁终，一些上市公司便使出全身解数，经由过程重组、变卖资产、管帐调剂等花样百出的方法调节利润，有些交易甚至还涉及接洽关系交易，这也让交易的┞锋实性打上了一个问号。而交易目标则大年夜多为规避戴帽（ST）或保壳续命。
证监会已留意到上述问题，贰言人常德鹏日前表示，下一步，证监会将强化对上市公司岁终突击进行利润调节行动的监管力度。此外，交易所正在研究完美退市财务类指标，优豢退晷轨制，促进上市公司聚焦主业，充分发挥好本钱市场的功能。
有业内人士对第一财经记者表示，监管层的表态可能是为了完美退市轨制，“对于岁终进行利润突击调节的上市公司如今要加大年夜事迹调节成本，还原上市公司真实财务情况，这些将为后续进一步商量完美退市轨制打下基本”。
多方业内人士认为，应安闲点冲破解决“退市难”：打开IPO大年夜门、堵住壳资本生意、撤消暂停上市等缓冲环节。
在此背景下，拟出售资产已成为*ST沈机的沉重包袱。数据显示，上述拟让渡资产评估值袈浼为70亿元，总负债评估值袈潋为71亿元，处于资不抵债状况。
利润调节方法花样百出
为了规避戴帽或保壳续命，上市公司的事迹调剂“大年夜法”可谓八门五花，一石数鸟的资产甩卖、管帐调剂扮靓事迹等在A股早已司空见惯，*ST昌鱼、海虹控股（000503.SZ）等多家公司均有此嫌疑。
自负年夜上市后，*ST昌鱼多次游走在退市、扭亏的边沿。数据显示，2004年，该公司净吃亏6200余万元，2006年到2007年，又持续两年吃亏，彷徨在退市边沿。此后，到了2012年、2013年，该公司净利润再次为-512万元、-3906万元，可2014年却忽然实现净利润576万元，随后的2015年、2016年再次出现吃亏。
偶合的是，该公司2014年实现盈利的方法与日前的通知布告千篇一律，同样是出售资产。2014年12月，该公司将全资子公司三山湖渔业开辟有限公司、鄂州市武昌鱼出口基地渔业开辟有限公司100%股权，让渡给北京华普馨园置业有限义务公司（下称“华普馨园”），大年夜中获利约3100万元，大年夜而扭亏为盈，避免了暂停上市的命运。
不少上市公司出售资产扭亏，都是经由过程接洽关系交易实现，*ST昌鱼2014年出售资产亦是如斯。根据当时披露，华普馨园的实际控制人翦英海，同时也是*ST昌鱼的实际控制人。此外，\*ST沈机（000410.SZ）、\*ST万里当前出售资产的接盘方，均是相干公私接洽关系方。这必定程度上也让交易真实性存疑。
与*ST昌鱼一样，*ST沈机出售资产，不仅是为了保壳，还试图实现甩包袱的目标。*ST沈机10月28日通知布告称，将所持子公司中捷机床、进出口公司、加拿大年夜公司等三家公司100%股权，以及所属分支机构机床一厂等全部资产、负债出售给沈机集团，而交易作价仅为1元。
2015年、2016年持续吃亏的情况下，*ST沈机本年前三季度吃亏幅度还在扩大年夜。数据显示，截至9月底，*ST沈机净利润吃亏额为7.82亿元，扣非后吃亏7.85亿元。而前两个年度，该公司分别巨亏6.4亿元、14亿元。不到三年的时光里，累计吃亏已高达28.3亿元。
除了ST公司，其他上市公司也经由过程出售资产调节利润，因控股股东“仲裁式”卖壳，广受市场存眷的同洲电子（002052.SZ）就是如斯。2014年、2016年，同洲电子巨亏4.16亿元、6.1亿元，2017年前三个季度，亦吃亏2836万元，只有2015年盈利6713万元。
“有序进退”常态化
2014年吃亏之后，同洲电子就赓续甩卖资产。2015年12月，该公司将持有的泰斗微电子科技有限公司、湖北同洲信息港有限公司9.0243%、51%股份让渡，交易作价2050万元、2900万元。2017年4月，该公司又以1.5亿元的价格，让渡共青城猎龙科技成长有限公司17.05%股权。根据披露信息，前两个被甩卖的资产在2015年前11个月、2014年均处于吃亏状况。
用管帐手段调剂事迹，使得财务报表部分数据“看起来很美”，这个招数在上市公司内部并不少见，但是以从新追溯调剂后便出现事迹大年夜幅缩水。
日前有迹象注解，对于上市公司年尾突击调节利润的行动，监管力度将进一步强化。
常德鹏表示，上市公司是本钱市场投资价值的源泉，真实完全、客不雅公允的财务信息是投资者投资决定计划的重要基本；上市公司应充分熟悉依法合规披露财务信息、进步财务申报质量的重要意义，切实实施依法合规矩行财务信息披露的义务，严格履行企业管帐准则及本钱市场财务信息披露规矩的相干规定，建立健全与财务申报相干的内部控制轨制，确保财务申报真实、完全地反竽暌钩公司申报期的财务状况、经营结不雅和现金流量。
一位资深基金经理向第一财经记者表示：“监管层的表态可能是基于完美退市轨制的角度去推敲，对于岁终进行利润突击调节的上市公司如今要加大年夜事迹调节成本，还原上市公司真实财务情况，这些将为后续进一步商量完美退市轨制打下基本。”
业内人士认为，退市轨制一旦优化，那些常年依附财技等手段侥幸逃过戴帽、暂停上市或终止上市的绩差股往后多半将现出本相。
以高度依附岁终事迹“保命”的ST类股票为例，每到年尾，为了避免退市，*ST和ST股都邑各显身手，经由过程重组、变卖资产、管帐调剂等方法扭亏为盈，而市场投资者也押注博弈“乌鸡变凤凰”。以Wind概念板块中的ST概念指数行情看，2016岁终至2017年一季度前，该概念指数有一轮上涨行情，但此后便一路走向下坡行情，并震动盘整。
常德鹏表示，交易所将聚焦上市公司岁终突击进行利润调节行动，加大年夜“刨根问底”式问询力度，强化与二级市场交易核查的监管联动；证监局将视情况开展示场检查，发明违法违规情况，依规采取行政监管办法，达到立案标准的，果断启动立案稽检法度榜样。
