导语：多家券商宣布了策略周报，个中国泰君安认为有九大年夜利好对市场后市形成支撑，短期市场在预期不合与震动反复中或许将出现“进三退二”格局。
沪深A股市场上周再度活泼，成交有所放大年夜，K线呈五连阳走势。截至上周五收盘，上证综指收报3432.67点，一周累计上涨1.81%；深证成指收报11645.05点，一周累计上涨3.83%；创业板指收报1900.63点，一周累计上涨3.69%。
行业板块表示方面，家用电器、通信、电子、食物饮料、电气设备等涨幅居前，有色金属、交通运输等表示相对低迷，房地产、银行、建筑装潢等跌幅较大年夜。
华泰证券：
近期CPI与PPI的变更偏向将促进盈利正向传导，大年夜催促使中下流行业毛利率边际改良。以事迹为王的投资风格将是以自我强化，建议存眷集成电路设备、高铁设备、白酒、电子等板块，以及大年夜金融品种。
企业盈利增长程度局定市场中期趋势。自2016年1月底市场步入震动市以来，企业盈利程度持续增长推动震动市中枢赓续抬升格局并未竽暌箍现变更。大年夜重要指数表示来看，2016年1月底至今涨幅最大年夜的是上证50（49.6%）和中证100（52.8%），其次是沪深300（44.1%）和上证综指（29.3%），最后是中小板指（33.4%）和创业板指（-0.3%）。指数表示出现的差别恰是源竽暌冠估值和事迹的匹配情况，大年夜事迹来看，上证50净利累计同比增速大年夜2016年一季度的-8.5%回升至2017年三季度的12.0%，中证100大年夜-5.4%回升至12.1%，沪深300大年夜-4.0%回升至12.5%，上证综指大年夜-4.0%回升至16.6%，中小板指大年夜15.2%微降至14.9%，创业板指大年夜37.3%降至-19.6%。大年夜估值来看，今朝上证50PE（TTM）为11.6倍，中证100为13.1倍，沪深300为14.3倍，上证综指为15.9倍，中小板指为33.9倍，创业板指为45.0倍。显然，上证50和中证100事迹改良明显、估值便宜，是以涨幅最大年夜，而中小板指和创业板指事迹持续疲软、估值偏高，是以涨幅偏低。大年夜个股层面来考察本年以来股价涨跌和事迹的关系，也可证实企业盈利增长驱动市场上涨主线一向未变。剔除2016年1月底以来发行的新股后，A股市场共有2804只个股，个中2016年1月底至今股价上涨（下跌）家数占比为63.6%（36.4%），对应2017年三季度累计净利同比增长21.8%（-2.3%）。剔除本年发行的新股后，A股市场共计有3031只A股。本年以来股价上涨（下跌）家数占比为28.3%（71.7%），对应2017年三季度累计净利同比增长23.0%（8.0%）。
中泰证券：
今朝来看，市场走势仍然比较健康，资金面和资金意向方面都没有改变趋势的身分出现。设备方面，建议重点存眷金融、建筑等低估值蓝筹调剂后的机会，同时精选趋势向好的中小创个股。
天风证券：
大年夜市场构造来看，本年以来的最大年夜特点是大年夜类板块的轮动和构造性机会此起彼伏。瞻望最后两个月，作为上证50中滞涨明显的板块，大年夜金融板块有望打响岁终行情第一枪。
安然证券：
综合来看，估计境外资金将加快流入A股市场，成为A股市场不容小觑的做多力量。在此影响下，A股市场的慢牛行情将持续拓展，龙头股的估值溢价行情将进一步演绎。
东北证券：
跟着部分花费品成交趋于活泼，周期板块成交回落以及商品期货价格企稳，市场处于存量资金博弈格局下的情感偏强状况，均衡设备价值袈滟次上升，个中金融板块的设备性价比相对较高。
申万宏源：
尽管在龙头白马带动下市场出现了明显的反弹行情，但市场总体并未竽暌剐效回归到赚钱效应扩散周期中，强势格局尚未确立。
短期市场情感提振龙头效应不变
短期止跌上涨重要源竽暌冠市场情感变更
以前一周A股市场重要指数都在上涨，短期扰动身分消掉了吗？我们认为并非如斯。大年夜国内来看，金融监管在持续推动中，10年期国债到期收益率持续上升，11月10日达到3.90%，创2014年10月以来新高。对于资金面变更，债券市场往往反竽暌功更为灵敏，以前三次债券市场多半提前于股市出现下跌。大年夜海外来看，比来一周海外市场表示不佳，重要源竽暌冠全球进入紧缩泉币周期。美联储10月份启动缩表过程，美国利率期货市场反竽暌钩美联储12月加息概率已经升至100%，11月2日英国央行宣布加息25个基点，为2007年7月以来初次加息。
短期股指上涨源竽暌冠市场情感提振。大年夜微不雅角度进一步不雅察，上周市场到底什么品种在涨。11月6日到11月10日涨幅居前的行业分别为家电（7.0%）、通信（6.5%）、电子元器件（6.4%）、电力设备（5.5%）、食物饮料（5.1%），涨幅居前的主题分别为360概念（16.8%）、蓝宝石（11.5%）、太阳能发电（10.3%）、5G（8.3%）、能源互联网（8.1%）、OLED（7.8%）、宽带提速（7.6%）、芯片国产化（7.6%）、人工智能（7.1%）。可见，表示强势板块可以归为两类：一是事迹肯定性增长板块（以家电和白酒为代表），二是着眼于将来的成长板块（以5G和半导体为代表）。前者确切是业５蓖估值相匹配，尤其是家电板块，2017年三季度净利累计同比增长25.0%，当前PE（TTM）为23.1倍。大年夜沪港通、深港通北上资金的交易情况来看，11月以来的调仓偏向也恰是向家电板块集中。而以5G和半导体为代表的成长性板块表示强势，一方面是中期逻辑向好——先辈制造业是将来的家当偏向，另一方面IPO发行节拍变更提振了市场情感——比来一周IPO过会率低至42.9%，远低于本年81.0%的平均程度。同时通信行业2017年三季度净利累计同比增长20.3%（TTMPE88.5倍）、电子元器件增长50.4%（51.2倍）、5G增长12.4%（114.6倍）、芯片国产化增长22.6%（279.7倍）、人工智能增长23.5%（61.9倍），显然，着眼中期逻辑的成长板块也是精选个中估值和盈利相匹配的龙头公司。
中期趋势取决于企业盈利增长程度
短期市场如有曲折。我们对中期市场走势持续乐不雅，不过今朝至2018年3月、4月，市场处于事迹空窗期，短期市场仍会出现曲折。固然行情可能面对曲折，但因为投资者构造已经逐渐产生了变更，机构投资者范围较散户范围（剔除一般罪人）大年夜2015年三季度的3：7改变为2017年三季度的4：6，绝对收益投资范围/相对收益投资范围大年夜2015年三季度的1.6：1改变为2017年三季度的2.0：1，机构投资者占比晋升助推市场整体波动性趋小。
