投资者刘师长教师（化名）比来有点忧?。两年前，他斥资超200万元介入的一个公
因为该产品没有投资其他基金，对于证券投资基金的估值办法这里不再赘述。
投资者刘师长教师（化名）比来有点忧?。两年前，他斥资超200万元介入的一个公募新三板专户项目上个月到期，但他不仅没有拿到预期的收益，合同终止次日还只收回了几万元本金。“其他的说等股票恢复流畅、变现并交收清理后再给，也不知要到什么时刻？”
无独有偶，另一个本年年中到期的新三板专户产品，其投资者告诉《每日经济消息》记者，处理结不雅是“展期了，（钱）还在琅绫擎没出来”，无奈之情溢于言表。
偶合的是，这两只产品都成立于2015年4月。彼时，新三板气概如虹——2015年4月10日，新三板做市指数达到2673.17点，更是将市场的火热氛围推向高潮。作为市场重要机构投资者的公募基金，天然不会错过这个“喷鼻饽饽”，而今朝市情长进大年夜多半新三板专户和基叫子公司新三板产品，都是在那前后几个月间成立的。不过谁也没有想到，短短两年之后，市场已经是另一番光景，甚至连兑付都成了难题。
●认购火热，清理却陷入僵局
上述新三板专户的投资一开端都很好梦，正如有知恋人士告诉记者的，投资者都是抢着认购，“火到什么程度？得找熟人才买获得，关系一般的还买一向去。”
那么，这么火热的产品到底长什么样？
既然是乘着新三板的春风而来，事迹表示又若何？惯例子，数据措辞。
大年夜2015年4月成立开端，其基金治理人每个季度都邑向投资者出具申报，《每日经济消息》记者大年夜中筛选出几项重要数据做了一个统计。
统计数据显示，除了2015年四时度、2017年一季度出现下滑，该产品的净值大年夜初始发卖面值1元起一路上涨，到本年6月30日，其份额净值已攀升至2.515元，和成立伊始比拟涨幅高达151.5%，看上去势头大年夜好。与此同时，其股票仓位也异常高，自2015年四时度跨越90%后，就一向保持接近满仓的程度，对新三板市场整体和自身投资股票的信念可见一斑。
不过其对于新三板存在的风险也相当清跋扈。在这份2015年年报中，基金治理人坦言，新三板才方才起步，还有很多不完美的处所，“第一就是流动性问题，第二是做市商数量仍需增长”。到了2016年年报，相干表述成了，“流动性不足的问题可能会持续阻碍新三板市场形势的走强……对于新三板市场，我们仍然保持价值投资、经久投资的理念，以投资拟IPO项目、A股市场退出作为重要投资策略，在防控市场风险的同时，尽量为投资者争夺更大年夜的事迹回报”。
看着赓续上涨的净值，刘师长教师和其他投资人当时是满心欢乐的。有投资者泄漏，本年10月18日，基金公司官网披露的产品净值高达2.711元。不过，邻近到期，情况却开端急转直下。
本年10月底，该新三板产品到期，基金治理人颁布了初次清理申报，宣布该资产治理筹划终止。不过这份清理申报显示，该产品2017年10月23日的份额净值仅为1.476元。别的申报还称，基金持有的3只股票处于停牌状况，别的2只经久无交易，合计股票市值为9080.86万元，“待这些股票恢复流畅、变现并交收清理后，治理人、托管人可按照商定的清理规矩进行再次清理分派”。除此之外，其期末余额还包含银行存款243.12万元，以及少量结算备付金、存出包管金等。
记者在刘师长教师介入的新三板产品《XX基金—新三板XX号》投资解释书中看到，其类别为“股票型”；运作方法为“契约型封闭式”，在存续期内封闭运作，不开放介入、退出，也不接收违约退出；存续刻日30个月，也就是2年半；重要投资于，在全国中小企业股份让渡体系挂牌交易的股票；投资门槛不低于100万元，认购费率1.5%、年治理费率2.0%。最终，该产品的初始成立范围为6305.58万元。
刘师长教师称，该产品在到期前还卖掉落了一只拟IPO的股票，再加上其余流动资金才给投资者清理了。但即便如斯，该新三板产品仍然有跨越97%的资金被“套”在股票上，短期内已经弗成能兑付，“也就是说亏了97%，100万元变3万。2年半投资换来如许的结不雅，我们不接收。”
●多重疑问，投资者请求补偿
上述新三板专户产品之所以陷入僵局，在投资者看来重要有几点疑问没有解开。这些问题对于全部新三板市场的产品，包含公募、基叫子公司和私募等都有必定普适意义。记者在此一并列出，供大年夜家参考。
1、为何忽然告诉要展期？又为何选择了直接清理？
根据最初的资产解释书和合同，上述新三板资产治理筹划的存续刻日都是30个月，也就是2年半，合同中也并未提示可能因为投资标的停牌或其他间谍作况延期兑付。不过在产品邻近到期时，却竽暌剐投资人忽然接到基金公司通知，称该产品须要进行展期。所谓展期，是指暂一向行兑付，延长产品运作时光。
“大年夜来没有通知过我，但确切有其他投资者接到了（通知），大年夜家都异常惊奇。”刘师长教师表示。
大年夜最终的处理结不雅来看，该基金公司也没有选择将产品展期，而是直接进行了清理，更让投资者感到遭受了万点暴击。
一位投资新三板经验丰富的公募高层告诉记者，“展期还能以时光换空间，将来几年若是宏不雅层面、市场本身等多个方面有所改良，情况可能会好起来。但清理就是不计血本地往出抛，起首不见得能卖出去，第二卖出去肯定也是很低的价格，就把一个账面的浮亏变成了真正的浮亏。简而言之，清理注解的是一种立场，就是直接认赔出局了。”
在2015年年报中，其基金治理人表示，截至昔时末，新三板挂牌公司达到5129家，昔时成交金额1910.6亿元，是2014年的14.7倍；全市场整体换手率为50.2%，是2014年全年的2.6倍。“由此可以看到，新三板成长异常敏捷，这相符国度多层次扶植本钱市场的意图。股转公司在扩容的同时，也着手解决轨制扶植等问题。”
有知恋人士也泄漏道，基金公司选择清理的原因主如果，有投资者在回执中明白表示不合意展期，而项目展期的前提前提是获得所有投资者一致赞成，是以只能转而清理。不过，没有提前沟通的做法激发了投资者极大年夜不满。
2、到底哪一个才是真实净值？
