比来一段时光的A股市场表示令相当一批市场中人很不适应：一面是贵州茅台、中国安然等白马蓝筹股屡立异高；一面是大年夜多半个股成交低迷走势昏暗。上周五，沪指微跌0.48%，但两市逾3000只个股中仅一成收红，成为极端“一九”行情的活泼注解。
在一些市场人士看来，无论指数和白马股走势若何棘手中的小票不涨绝非喜兆。在他们看来，动态市盈率35倍的中小板、43倍创业板中满是被错杀的黄金，而市盈率11倍的上证50倒是已经出现了“揽窒泡沫”。
上周五晚间，央行牵头多部委出台关于规范金融机构资产治理营业的指导看法，一方面整逝世各类理财资金无序流向非标资产；另一方面，对一段时光来竽暌箍现的应用资管产品大年夜杠杆介入二级市场的现象进行整顿。文件一出，同样有市场人士以“多”与“空”来解读。
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拒绝熟悉当前“一九”现象揭示的市场特点，而以传统的“牛熊论”框架生搬硬套，只能是缘木求鱼。
当前市场中的“一九”现象固然与今朝市场以存量博弈为主，新增资金入尝尝不充裕的大年夜背景有关。但有限的存量资金为何集体选择“弃九取一”，抱团白马蓝筹，而不是寻找一些性感热辣的“热点题材”自娱自乐，这本身就蕴含着丰富的信息。
如不雅回头看得远一些，我们不难发明，市场经常存在一种独特现象：赚钱时都认为本身牛，亏钱时抱怨市场不好。岁首?年代，有人抱怨新股发行速度过快打压市场；年中，又有人抱怨一线监管撂倒热点题材挫伤人气；他们为袭击内幕交易叫好，却竽暌怪因为追涨的妖股掉败而咒骂。
纵不雅A股市场汗青上的数轮牛熊转换，其背后的核心逻辑往往与市场流动性的多寡高度相干。这也使得相当一批人养成了以供求关系定义“牛熊”的习惯。当市场流动性充裕，权益资产供小于求时，全部A股市场便无论良莠鱼龙，在牛市盛宴中鸡犬升天。而当市场流动性出现收紧，权益资产供过于求时，人们便习惯性地大年夜供求关系求解，或呼吁“国度队”救市，或呼吁“IPO暂停”，无非就是请求多灌点水，少发点面。
如不雅氲本钱市场上确切有过“风口上的猪也会飞”的时代，只如果牛市，各个板块轮炒一遍，但往后，如许的气候恐难重演！
中国经济正处于转型过程中，中国本钱市场同样处在转型过程中。加大年夜改革开放的力度，必定对本钱市场产生深刻的影响。纵不雅海外成熟市场，“二八”可能成为常态；一荣俱荣、一损俱损的时代，可能一去不复返！
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将来，价值投资必定是市场的主流；低估值的好公司也总有一天会被市场合熟悉。而无法持续创造价值的企业，即使有再多唬人的故事，炫目标财技，也难逃被市场遗忘在角落中的命运。
“慢牛”背后是“真熊”的消极预期，成为不沉着周末一一股绝非主流但也不容忽视的声音。
当然，在经济转型的过程中，没有哪俭朴业可以或许注定长盛不衰；也必定会有大年夜量新兴企业抓住机会脱颖而出。如许的企业可能就在当前A股市场估值偏高的板块中。如不雅有些企业今朝正在“一九”行情中遭受错杀，那真正懂得这些企业价值的投资者而非投契者，又有什么可抱怨的呢？如许的市场情况不正供给了逢低买入的好机会吗？
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把盈利依附于发明价值，而不是猜对牛熊，赌对供需节拍，这才是当前“一九”行情背后的┞锋正逻辑。
小燕子6000万放51倍扛杆收购上市公司，人人喊打。但针对资管营业存在的独裁嵌套、杠杆不清、监管套利、刚性兑付等问题的资产治理营业同一监管政策，又岂能视作"利空"？
市场涨跌天然有其内涵规律，但万变不离其宗，即宏不雅经济根本面。持股的信念也来源竽暌冠对将来经济成长的优胜预期。若看空将来，清仓不雅望，也是一种市场行动，无可厚非。只是，这个市场不会眷顾抱怨者！
