2017年11月29日，阅文集团收于92.7港元，市值840.25亿港元（折合711亿元人平易近币），相当于2016年净利润的2341倍。
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2017年上半年，阅文集团净利润事业般地达到2.13亿，借使全年净利润达到5亿，当前市值对应的动态市盈率仍高达142倍。
2016年才刚微利3036万元（2014年以来合共吃亏1.3亿），阅文集团超700亿人平易近币的市值是否高估，重要取决于它的成长潜力。
看来阅文集团的多元化过程不如预想的顺利，临到上市还要靠在线浏览营业冲量。
收入不多，构成复杂
向读者供给付费在线浏览办事是阅文集团获得收入的重要路径。招股文件披露多半读者选择按浏览字数付费。平台亦供给月度套餐，订阅┞愤购买付费内容时可享受扣头。
2015年，阅文集团下大年夜力量开辟多元化营业，版权运营、纸质图书、告白等营业周全开花，全年在线浏览营业收入占营收的比重大年夜2014年的97%剧降到60%。
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2016年，在线浏览营业占比回升到77%。
2017年上半年，在线浏览营业收入达16.34亿，同比增长126%，占营收的比例回升到85%。非在线浏览营业收入2.9亿，同比增长5%，占营收的比例较2016年同期降低了13个百分点。
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阅文集团将在线浏览营收按来源分为三类：
1）自有平台产品
阅文集团自有平台产品包含网站及移动APP，除创世中文网、起点中文网、起点国际、云起书院、起点女生网、红袖添喷鼻、潇湘书院、小说袈淠读网、言情小说吧等统??创婢歙还有天方听书网、懒人听书等音频听书品牌。
2017年上半年，自有平台收入8.72亿，同比增长115%，占在线浏览收入的53.3%。阅文集团在招股文件中强调：“我们可以或许自力于腾讯集团分销文学内容。”
阅文集团另一重要分销方法是在腾讯产品（如手机QQ、QQ浏览器、腾讯消息及微信读书等）上“开流量人口”。阅文集团将该渠道所得全额入账。
2016年经由过程腾讯产品取得营收6.66亿，同比增长237%；2017年上半年，该渠道收入5.46亿，同比增长154%。
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大年夜股东动着手指头，阅文集团收入就翻着倍地涨，足见腾讯的强大年夜。但腾讯的流量可不白给，阅文集团付出的价值袈溱财务中表现为“在线浏览平台分销开支”。2016年以来，付出费用与取得收入的比例稳定在23%。
3）第三方平台
阅文集团经由过程百度等第三方平台取得的收入，两边按比例分账。阅文集团按收入净额入账，招股文件未披露分账比例。
鉴于SP与电信运营商平日按例6:4分账，可以假设阅文集团大年夜百度等平台拿到读者付费金额的60%。
2016年，阅文集团大年夜第三方平台获得收入2.5亿，同比增长37%；2017年上半年，该项收入同比增长109%，达2.16亿。根据推算，读者在第三方平台付出的费用为4.17亿和3.61亿。
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无利不起早，百度又不是大年夜股东，为何如许负责量？再说大年夜股东腾讯也没白给流量，阅文集团拿出对百度加倍有利的分账筹划是正解。
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4）在线浏览收入小结
按照毛收入（亦即读者付出金额），阅文集团在线浏览收入构成见下图。
2016年，阅文集团毛收入21.4亿（估），同比增长96%，重要增长动力来自腾讯产品。2017年上半年毛收入约18亿元，同比增长124%，来自三个渠道的收均增长一倍以上。
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2017年11月8日，腾讯旗下的阅文集团在港交所挂牌上市，开盘上涨约63%，报收于90港元，市值达到816亿港元。
2017年上半年，阅文集团在线浏览净收入15.1亿。个中60%由自有平台供献，25%来自腾讯，15%来自百度等第三方平台。
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哪项营业都不怎么赚钱
阿里的电商、腾讯的游戏、百度的大年夜搜都是“钱树子”，主营营业丰沛的现金流让BAT可以轻松测验测验多元化营业及进行计谋投资。
假如主营营业不怎么赚钱，却花很多精力搞多元化，解释企业看淡主营成长空间，试图寻找新的增长点。阅文集团就属于这种情况。
1） 在线浏览“叫好不叫座”
阅文集团在收集文学范畴具有无与伦比的影响力，读者数以亿计，但相当一部分习惯于免费浏览。而阅文集团在线浏览营业的成本倒是实实袈内涵的。
最大年夜的成本是付出给写手的费用即内容成本，情势不过分成或买断。第一种情势的付出计入本期“内容成本”，第二种情势先购买无形资产再逐年摊销。
