来源良士平易近日报
让直接融资比重再上台阶，仅靠公开股票市场“一肩扛”不实际，还须要综合推敲融资者和投资者的诉求，开辟更多受市场迎接的渠道。在拓崭荷琐新融资渠道时，要特别留意保护投资者好处，让市场更理性、投资热忱更持久
“往后还要不要‘打新’可转债？”前段时光，可转债这个词忽然火了起来。一批可转债短期内周详集发行，因为存在类似“打新股”的低风险收益，很多股票投资者开端介入个中，也有了第一次与债券的密切接触。近期，开端出现可转债上市首日即跌破面值的情况，让这股热忱又有所降温。尽管如斯，可转债依然是2017年本钱市场上弗成忽视的一个亮点。
可转债，实际上主如果指可以转换成股票的┞樊券。对于A股市场而言，可转债并非新闹事物，多年前就已经出现，但介入的投资者很少，一向是“小众”市场。然而，岁首?年代以来，可转债市场节晋升温，已发行可转债范围与客岁比拟翻倍增长，还有很多公司已颁布可转债发行预案。
开辟新渠道，可以让直接融资更具“亲和力”。经久以来，企业对直接融资其实是抱有很大年夜热忱的。但在实际情况中，直接融资会显得有些“高冷”，较高的门槛让很多企业望而却步。尤其是交易所市场，处于本钱市场顶端，但对企业天资请求高，市场容量也有限，能进入个中的只能是少数“荣幸儿”。这就须要市场的层次更多些，每个层次的融资功能更强些，让不合成长阶段和成长程度的企业尤颇昵啖异创业企业，也能在本钱市场找到安身之所。除了股票，企业大年夜自身情况出发，也可能会推敲债券。可转债的火爆注解，这个中的立异空间也很大年夜，诸如绿色债券、可续期债券、高收益债券、可交换债等，都能为企业创造更合适的┞樊券融资机会。
作为兼具股性和债性的金融产品，可转债触及了投融资两边的共振点。对于上市公司来说，政策面鼓励经由过程可转债等来融资，而可转债的融资成本低、不稀释股权，还有转为股权的灵活性，也是其吸引上市公司的原因。对于投资者来说，“打新”可转债，有可能获得上市后的低风险收益，经久持有可转债能分享股价上涨的结不雅，如不雅股票往下，债券可以请求到期兑付，成本和利钱都有“保底”。大年夜汗青上看，可转债确切也显示出“牛市跟涨、熊市跌少”的特点，具备必定穿越牛熊的潜力。固然短期市场有所波动，但大年夜长远看，可转债仍是一个颇具潜力的融资渠道。
这对直接融资该若何成长有所启发。进步直接融资比重，是将来金融构造优化的重要偏向，也是加强金融办事实体经济才能的发力点。然而，一提到直接融资，很多人起首想到的是股票，尤其是在交易所发股票。尽管这些某?居融资的市场范围、市场品种、机制立异等取得了明显进展，但总的格局上，照样“股市强、债市弱”、股票的“公开市场强、其他市场弱”。事实上，股票只是直接融资的一个渠道，要让直接融资比重再上台阶，仅靠公开股票市场“一肩扛”不实际，还须要综合推敲融资者和投资者的诉求，开辟更多受市场迎接的渠道。
开辟新渠道，可以让投资者“下单”更安闲。如今，理财市场的需求越来越多元化。有的愿意多冒风险，有的看重稳妥；有的是短期活钱，有的是经久闲钱，情况各不雷同。如不雅一边是庶平易近苦于钱不知道该往哪儿投，一边是不少企业认为融资难，解释“钱大年夜哪儿来，钱往哪儿去”的对接渠道不通行，或者有错位。成长更多元的直接融资，不仅是实体经济成长的须要，也能为投资者的理财“菜单”添上更多花样，让不合人都能找到对口味的劳Ｒ当品。
当然，在拓崭荷琐新融资渠道时，要特别留意投资者好处的保护，让市场更理性、投资热忱更持久。仍以可转债为例，近期上市的新债开盘价已慢慢走低，甚至出现“破发”现象，解释依附“打新”套利收益来吸引投资者并非长久之计。并且，虽说可转债风险不大年夜，但也执偾相对于股票而言。短时光里，大年夜量新投资者簇拥而入，个中不免有人对可转债的风险缺乏充分熟悉，加强相干常识的普及，避免盲目进入，就显得较为急切。此外，一些公司大年夜股东大年夜量减持手中的可转债，在短期内巨额套利，已激发市场不满，对这些苗头性问题，在监管上也应保持密切存眷。
