万亿解禁压力很恐怖？冲击力有多大年夜？数据揭开“解禁大年夜年”
限售股解禁成为年内高频词汇，“万亿市值解禁”、“解禁岑岭光降”等词汇不市价诸媒体。限售股解禁在加大年夜流畅股供给的同时，是否真是A股的洪水猛兽？
券商中国记者测验测验对以前2016-2017年间的3264次解不准行市场表示的回溯统计，以更客不雅地描述限售股的市场冲击力，以助读者更好地发明个中的风险与潜在机会，而结论却竽暌剐点出乎一般投资者的熟悉。
根本结论如下：
1、A股早已经进入万亿解禁年代，2007年以来每年解禁范围均超万亿元，“万亿解禁”并非新状况、而是A股比来十年的常态现象，且将来几年仍会持续。
2、解禁范围对上证指数的猜测效不雅不佳，不论是否解禁大年夜年，上证指数都曾实现年度较大年夜涨幅，在一些解禁小年、也曾出现较大年夜跌幅，如2009年解禁4.91万亿元、上证指数却上涨79.98%。
3、解禁股的最大年夜下跌压力来自解禁前的心理冲击，而非解禁后的实际抛售压力，限售股解禁后股价表示明显优于解禁前期。
4、2016年以来共计产生3264次解禁，在解禁前一周、一个月和三个月时光，股价平均下跌1.45%、3.02%和3.42%，表示较为弱势。
5、与之形核比较，2016年以来，在解禁后一周、一个月和三个月时代，解禁个股平均上涨0.06%、0.11%和0.02%。
与之类似，上海钢联、华友钴业和新大年夜洲A分别在2016年的2月1日、1月29日和4月1日进行解禁，解禁前20交易日里分别下跌30.57%、42.23%和30.62%，解禁后却在20日内上涨45.56%、28.38%和38.78%。
A股早已经迈入万亿解禁年代
“万亿解禁”这个名词轻易抓取眼球，在媒体传播时经常被作为一个重大年夜利空信息，但硬币后头的另一个本相是，大年夜2007年以来，A股每年解禁范围都超万亿元市值，解禁范围超万亿已是常态现象，且将来几年也会如斯。
翻开A股老黄历，老股平易近都邑对2005年时代的股权分置改革争议印象深刻，尤其是那5年间市场有4年下跌、上证指数累计跌幅达到44%，加倍大年夜了市场对“大年夜小非”解禁、国有股减持的担心，总结就是一句话：市场走势那么弱，国有股减持还了得？
不过，随后开启的大年夜牛市行情却竽暌怪彻底打破了股权分置改的市场大年夜利空印象，投资者慢慢形成共鸣：市场改革的关键，在于市场公平是否得以保障、市场效力是否得以晋升，以及股东间好处是否趋于一致。
这也再次解释，股票市场是一个多变量合营影响的复杂体系，仅用单一身分进行线性推演，难以对市场做出优胜猜测，包含当下的“解禁范围”。
数据显示，就是大年夜2005年开端，A股市场开启了限售股解禁的大年夜门，首年解禁124.44亿股，估算解禁市值575.85亿元，此后解禁范围赓续攀升，2006年解禁630.63亿股，解禁市值达3240.48亿，环比增长462.73%。
到了2007年，A股市场单年解禁989.36亿股，解禁市值达到1.58万亿元，解禁市值环比增长388.47%，A股进入万亿市值解禁年代，且在2009年和2010年达到4.91万亿元和5.21万亿元。
上述四年的解禁数据，不论是在昔时照样如今， 都算是在解禁大年夜年，但4年中有3年依然走出了向上行情。
具体而言，2006年-2007年这两年间，上证指数分别上涨130.43%和96.66%，成为股平易近至今怀念的汗青性大年夜牛市；2009年，上证指数上涨79.98%， 2010年下跌14.31%。
与之形核比较，即就是在解禁市值大年夜幅削减的年份里，上证指数不见得就走牛。
回想过往数据，万亿元解禁范围并非A股市场的新现象，而站在2017年事终往前看，将来三年市场也将保持这一解禁现象。
股价回溯：解禁后优于解禁后
本年以来，基于“解禁-增大年夜供给-股价下跌”的逻辑链条，投资者对解禁股的股价表示存在一些担心，为了更好地验证解禁股的利空冲击，券商中国记者测验测验对2016年以来的解禁股进行数据回溯。
据券商中国记者统计，2016年以来共产生解禁3264次，涉及个股1748只，参照WIND统计数据，这两年间共计解禁4210.71亿股、解禁市值达到5.09万亿元（含岁尾未完成部分），个中2016年解禁2.28万亿市值、2017年解禁2.81万亿市值。
直接数据措辞，客不雅描述解禁前的市场冲击：
6、不合限售股类型，解禁后表示不合，股权分置限售股、首发原股东限售股和股权鼓励一般股在解禁后一月平均出现下跌， 而追加承诺限售股和股权鼓励限售股份解禁后一月平均出现上涨。
1、解禁前一周：58.70%个股下跌，平均下跌1.45%，中位数跌幅1.13%；
2、解禁前一月：62.32%个股下跌，平均下跌3.02%，中位数跌幅2.8%；
3、解禁前三月，61.46%个股下跌，平均下跌3.42%，中位数跌幅4.88%。
这三组数组也相符一般投资者的市场认知，即为了避开解禁后的潜在股价压力，一些中短线投资者会提前减持，大年夜而导致股价表示较为弱势。毕竟，得益于现有的信息披露规矩，限售股的解禁已成为众所周知的明牌而非暗棋。
1、解禁后一周，49.57%个股下跌，平均上涨0.06%，中位数上涨0.11%；
