“我们去欧洲路演时，发明外资也对A股市场有了更深刻的认知，经历了大年夜认知、熟悉到愿意投资的进修曲线，支撑资金经久、持续流入。而以前，外资认为A股偏贵，但如今已经完全到了合理价位。”荷宝亚太区股票中国研究总监鲁捷对第一财经记者表示。
尽管如斯，各界广泛认为2018年的投资难度或将加大年夜。眼下各方对于A股的“漂亮50”可以或许持续跑赢的评论辩论也此起彼伏，交银国际研究部主管洪灏则对记者表示，中小创事迹增速始终快于大年夜盘股，但2017年大年夜盘股事迹改良的速度快于中小创。而在高基数、去杠杆的背景下，大年夜盘股盈利增速的改良的速度将很难和2017年那样快。
外资加快构造A股
本年10月，MSCI宣布A股将在2018年6月1日被纳入MSCI新兴市场指数，这也标记住中国与全球市场更接轨。
鲁捷对记者表示，2018年6月初步纳入时，A股的┞芳比仅为0.7%，但将来5-10年，这一比例将会赓续上升，如不雅MSCI将A股100%纳入，那么A股在个中的┞芳比将达16.9%。届时，不仅外资将加快流入，这一股力量对于A股市场风格的影响也不容忽视。
“以前，外资对于中国始终属于低配，是以将来的偏向只有是向上。所以我们经久对中国市场保持乐不雅。” 鲁捷称，今朝外资投资A股就达到了1万亿，而国内公募基金的量也只有2万亿。
在外资机构看来，中国的宏不雅经济、盈利猜测修订、投资情感、技情面都转好，是以支撑2018年看涨盈利猜测。例如，摩根士丹利估计2017年及2018年的共鸣猜测每股盈利(EPS)增长分别为22%及14%，且持续调升；野村证券则估计，沪深300指数2018年涨幅16%，恒生中国企业指数涨幅15%，MSCI中国涨幅12%，收益估计都是受到盈利增长的驱动，而整体估值将根本保持稳定。
调升EPS猜测
2018年投资难度或加大年夜
尽管如斯，各方也认为2018年的投资难度将加大年夜，是以也将是一场“勇者之战”。
回想2017年，投资逻辑可谓“简单粗暴”，全球股市是逢跌买入(buy the dips)，A股市场则是买入“漂亮50”，且沪深300中近100个价值白马股跑赢，包含花费、医药、保险等板块，而剩下的中小盘股则较为昏暗，是以也被称为了“要命3000”;但到了2018年，“来岁对市场的把握难度将异常大年夜，但拐点也恰是考验投资才能的时刻。”洪灏告诉记者。
回想2017年，全球市场广泛出现双位数涨幅，而中国A股的表示则较为分化，“上证50”涨幅近25%，但创业板整体表示欠佳。不过，外资对估值回归合理程度、盈利猜测晋升的A股市场兴趣愈发浓烈。
“2017年是存量博弈的行情，是以投资机会都跑到大年夜盘股里去了。到了2018年，届时将不再是存量博弈的行情，而是缩量博弈，因为全球央行都开端了泉币政策正常化的筹划。”他称。
值得留意的是，外资今朝对于中国的资管新规高度存眷，新规对打破刚性兑付、去杠杆、去通道、去嵌套等提出了更高请求。“资管新规对投资情感造成必定影响，新成立基金数量?锥围降低，而外资认为银行业等金融板块受到不肯定影响。”缪子美告诉记者。
洪灏认为，在清理杠杆对应资产的时刻必定会产生对本钱价格运行压力，这种压力已经浮现，例如一年期国开债收益率初次跨越了一年期定存利率。而跟着降杠杆、信贷增速减缓，市场利率中枢将在近期保持高位，如许的宏不雅情况其实很难很快地看到大年夜牛市的出现。
交银国际估计，将来12个月，上证综指的交易区间核心交易程度略高于3200点。比起相对回报趋势极限的大年夜盘股，中小板可能在2018年跑赢。同时，公共事业、医疗保健和必须花费品等防御性板块将有设备的机会。
“不过这并不影响外资整体对A股的兴趣，页堪不去杠杆，外资担心中国大年夜金融板块的宏不雅风险，如今去杠杆反而有利于股市历壮健康。”缪子美对记者称。
几大年夜板块引外资经久存眷
记者查访多家外资机构后发明，外资对于中国具备经久成长潜力的行业尤为看好，看好的主题包含：花费进级、中国制造2025、供给侧改革、科技与立异、国企改革，相对应超配的行业分别为：花费、工业、商品、互联网硬件以及与国企改革相干的个别行业。
荷宝中国股票基金经理缪子美也对记者泄漏，资金加快流入海外的A股基金，“外资或许欲望赶在来岁6月MSCI正式纳入A股进步行构造。”
此前，受制于进入中国A股市场的有限渠道，外国投资者现时在中国A股市场的持有量只有1.7%，远低于日股的31%、美股的13%等。今朝外资有三大年夜门路投资A股：QFII，RQFII和互联互通机制(沪港通、深港通)。“中国已进步QFII及RQFII的投资额度。同时自2014年陆续开通‘沪港通’及‘深港通’筹划, 这一机制加倍便捷，加快潦攀扩大年夜市场准入的门路。”
