□本报记者钟志敏
在推动供给侧构造性改革的背景下，2017年以钢铁、煤炭、有色、化工为代表的传统行业事迹“大年夜逆袭”，在沪深两市上市公司中的盈利增长表示亮眼。业内人士在接收中国证券报记者查访时表示，与2017年重在去产能不合的是，2018年周期性行业供给侧改革将加倍重视环保束缚，去杠杆将加快。同时，商品价格仍将保持高位，企业盈利有望持续好转，周期性行业投资机会仍然值得存眷。
传统行业去产能提速
“2017年是钢铁行业去产能的攻坚之年。这一年我们解决了行业多年想解决而未解决的问题，那就是撤消‘地条钢’，这一事宜将载入我国钢铁工业的史册。”中国钢铁行业协会常务副会长顾建国对中国证券报记者表示，“地条钢”的撤消，改良了钢铁行业产能严重多余，恶性、不公平竞争的市场情况，进步了全部行业的盈利才能与经营效益，为钢铁行业下一步供给侧改革奠定了基本。
数据显示，截至2017年6月底，共撤消“地条钢”临盆企业630多家，涉及产能1.4亿吨至1.6亿吨，8月底已提前完成了钢铁行业2017年去产能5000万吨的目标。
去产能导致供给紧缩，钢材产品价格出现上涨，行业盈利大年夜幅改良。2017年兰格钢铁综合指数大年夜岁首?年代的135点，上涨至12月15日的174点。螺纹钢价格大年夜岁首?年代的3300元/吨，涨到如今将近5000元/吨。截至2017年10月，全行业吃亏企业仅1400家，比拟2015年的2400家降低近50%。Wind统计显示，截至12月21日，A股11家钢铁类上市公司中已宣布2017年事迹预告，只有一家预亏，其余全部预喜。
2017年，煤炭行业供给侧改革也取得积极成效。中国煤炭工业协会副会长姜智敏告诉中国证券报记者，截至本年8月末，全国已退出煤炭产能跨越4亿吨，超额完成2016年、2017年去产能目标义务。2018年有望提前完成煤炭去产能目标义务。
去产能使煤炭家当构造获得进一步优化。“全国煤矿数量大年夜2015年的1.08万处进一步削减到7000处阁下。前10个月大年夜型企业产量比重进步到71.2%，个中前十俭朴业产量比重接近43%。”姜智敏表示，今朝全国已经建成年产120万吨及以上的大年夜型现代化煤矿1200多处，产量占全国总产量的75%以上。个中，建成年产1000万吨及以上的特大年夜型现代化煤矿59处，产能跨越8亿吨。
Wind统计显示，截至12月21日，13家煤炭开采上市公司，除三家不肯定，其他全部预喜。本年前三季度，煤炭上市公司净利润合计同比增长253%。
2017年电解铝行业去产能过程提速并进入本质性阶段。中国有色金属工业协会副会长文献军表示，今朝已有537万吨电解铝违法违规建成产能停产，619万吨违法违规在建产能停建。
安信证券有色金属首席分析师齐丁对中国证券报记者表示，2018年今后，有色金属供给紧缩的逻辑仍在，但很难自力推动价格和板块大年夜涨。有色上涨的重要驱动力将逐渐转化为需求。
数据显示，1-9月份，8244家范围以上有色金属工业企业实现主营营业收入44052亿元，同比增长17.3%；实现利润总额1730.2亿元，同比增长50.9%。Wind数据显示，截至12月21日，50家有色金属上市公司颁布2017年事迹预告，近八成预喜。前三季度，有色金属上市公司净利润合计同比增长105.82%。
“与煤炭和钢铁行业经由过程行政手段化解多余产能不合，化工细分子行业浩瀚、产能较为分散，并且经营主体以平易近营企业居多，强迫性行政手段无法取得米锒瘰应，只有经由过程市场化来实现供给侧的自发性改革。”光大年夜证券化工分析师裘孝锋对中国证券报记者表示，顶层设计下环保束缚成为促进供给侧构造性改革的重要推手。
去产能导致煤炭价格上升，煤炭企业盈利获得大年夜幅晋升。本年以来CCTD秦皇岛5500大年夜卡动力煤市场均价611.5元/吨，比客岁上升138元/吨，增长29.2%。姜智敏泄漏，本年前十个月，煤炭协会统计直报的90家大年夜型企业主营营业收入（含非煤）27295.5亿元，同比增长23.3%；利润总额（含非煤）为1183.5亿元，客岁同期为181.7亿元。
周期股机会值得等待
新环保法的实施对化工行业供给侧改革产生极大年夜影响。截至9月15日,第四轮环保督察组交办的情况举报,责令整改3260家，立案处罚9181家，罚款46583.84万元，立案侦查297件,行政和刑事拘留364人，约谈4210人，问责5763人。以农药、纯碱、氯碱等行业为例，Wind数据显示，前三季度，农药、纯碱、氯碱上市公司净利润合计同比增长94.47%、354.34%和72.11%。截至12月21日，148家化工上市公司宣布2017年事迹预告，近八成预喜。
供给侧改革步入新阶段
2018年，对于钢铁、煤炭来说，产能置换将成为重要手段，去杠杆将进入加快期。对于有色金属和化工来说，环保束缚仍将是行业供给侧改革的重要抓手。
按照3年合计去化1.4亿钢铁产能，2018年如有2500万吨的去产能义务。工信部原材料司钢铁处处长徐文立对中国证券报记者表示，2018年钢铁行业要做好重点地区的去产能工作，巩固好撤消“地条钢”的结不雅，防止产能反弹，做好职工安顿和债务处理工作。“防止新增产能成为撤消‘地条钢’今后钢铁行业面对的又一个挑衅性工作，而产能置换是控制新增产能行之有效的手段，新的产能置换实施办法来岁将实施，产能置换将成为来岁去产能的重要抓手。”
2018年煤炭去产能义务仍然艰苦。根据各省和中心企业陆续出台的去产能筹划，2020年前各省合计去产能8.5亿吨。固然两年时光产能已去掉落4.6亿吨阁下，但按照各省去产能筹划，将来3年仍将去掉落3.9亿吨的产能。
业内人士介绍，煤炭行业存在去产能加快而置换相对滞后情况，尽管置换进来的新矿获得发改委放行，但扶植矿井到临盆矿井仍需处所国土、安监部分审批，同时受扶植周期影响，大年夜批复到临盆还有较长的路要走，造成政策调控和效不雅浮现存在必定的时滞。本年批复的新矿或在2018年至2019年慢慢投产放量，供给压力或浮现。2018年产能置换进度将加大年夜，保障供给的稳定。
2017年，传统周期行业去产能效不雅明显，但去杠杆不尽如人意。中国冶金筹划研究院院长李新创对中国证券报记者表示，固然本年钢铁行业负债率有所好转，但距离中钢协期望的60%合理程度如有不小差距。钢铁企业要实现健康高效运营，要将负债率降到50%阁下才行。
