姚炯高志刚
震动市时代因为主如果存量资金之间的博弈，机构投资者往往偏向于”抱团”设备一些事迹肯定性高或者具有相对优势的个股来取得相对收益。也就是说，“抱团取暖”更多的是一种在市场持续弱势情况中机构设备赓续集中的行动。
根据广发证券的研究，大年夜汗青上看，A股市场典范的“抱团取暖”行情共有三次：
2003年1月-2004年6月：机构投资者对“五朵金花（石化、钢铁、电力、汽车、采掘）”进行”抱团”设备。其间“五朵金花”异军崛起，相干行业指数上涨了30%-60%，构造性牛市格局明显。与此同时，基金对石化、钢铁、电力、汽车、采掘等五个行业的设备比例也大年夜32%大年夜幅升至46%；
2011年4月-2012年7月：机构投资者对白酒板块进行”抱团”设备。同期上证综指下跌28.2%，而白酒指数涨幅跨越46%，基金对白酒行业的设备比例也大年夜6.7%上升至汗青最高点的15.3%；
2012年1月-2013年10月：机构投资者对白马股进行”抱团”设备。同期上证综指微跌2.6%，而基金对当时最受市场存眷的14只白马股的设备比例也大年夜8.5%上升至23.3%。
本年5月11日以来市场分化明显，“二八”甚至“一九”特点明显，机构重仓持股品种集中的上证50和沪深300大年夜幅跑赢市场。5月11日上证综指见低3016.53点，6月13日收盘3153.74点，上涨了4.55%；上证50见低2313.83点，收报2515.14点，上涨了8.70%；沪深300见低3312.89点，收报3582.27点，上涨了8.13%。年曳段т基金、保险、券商、社保、QFII等五类机构投资者一季报披露的所持流畅股占比居前的个股表示来看，机构投资者”抱团”设备的家电、白酒饮料、医药、建材家具、通信等花费类个股表示抢眼（见下表）。
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大年夜”抱团”效应来看，QFII抱团的重仓股走势最为亮丽。QFII持股占流畅股比居前的10只个股全部录得正收益，且除了南京银行外的其他9只个股都跑赢了大年夜盘，占比达90%（见下表）。
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保险持股占流畅股比超20%的7只重仓股中，6只个股跑赢了大年夜盘，占比近85%（见下表）。
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而基金持股占流畅股比超10%的172只重仓股中，涨幅跑赢市场的63只个股，占比36.6%，但涨幅居前的个股明显聚焦在花费行事迹见下表）。
因为今朝市场持续缩量，缺乏明显的增量资金，短期震动市格局难以打破，企业盈利增长和估值安然性是市场的核心逻辑，机构“抱团”行动一时难以改变，大年夜珠小珠将持续能干。
根据对机构抱团效应和所看好的行业板块的分析，我们以客岁三季报以来持续三个季度事迹稳定增长大年夜于10%、5月11日最低价到6月13日收盘涨幅低于4.52%的上证综指涨幅、五类机构投资者持股占流畅股比跨越10%、归属行业属于花费类个股进行筛选，结不雅显示，有14只个股相符前提（见下表），后市走势可期。
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制造：何永欣┃ 图编：比由
